Темные пулы доступны только крупным корпорациям, таким как Morgan Stanley и Barclays Bank, которые торгуют значительными активами стоимостью в миллионы долларов. Расширяющееся использование HFT-систем позволяет компаниям размещать различные мелкие рыночные ордера, чтобы выявить большие объемы торгов, дарк пул воспользоваться этими возможностями и опередить их. Безбиржевая торговля (темные пулы) с годами расширяется и составляет около 40% от общего объема биржевых торгов в США, увеличившись с 16% в 2010 году. К февралю 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США сообщила о более чем 50 дарк-пулах.
По определению, дарк-пулы являются секретными, что исключает возможность получения подробной информации о торговле акциями. Другие критики этих пулов указывают на то, что отсутствие отчетности и раскрытия цен может привести к недостоверной информации и конфликту интересов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) удвоила давление на дарк-пулы, призвав ввести правило trade-at, чтобы трейдеры действовали добросовестно. Создание системы высокочастотной торговли способствовало увеличению скорости торгов, когда компании наперегонки исполняли рыночные ордера и опережали друг друга, чтобы воспользоваться возможностями, открывающимися на публичных торгах. Однако это создавало несправедливые условия для компаний, которые опережали других, в результате чего они теряли на своих сделках. Несмотря на неоднозначность дарк-пулов и очевидное преимущество, которое они дают крупным организациям перед участниками публичного рынка, они жестко регулируются SEC, которая приняла закон о создании дарк-пулов в апреле 1979 года.
Эти автоматизированные торговые системы разбивают объем блокчейн-торговли на более мелкие части и размещают их на нескольких частных биржах по наилучшей цене. Торговля крупными партиями происходит в дарк-пулах, где вдали от посторонних глаз ведутся частные переговоры и достигаются договоренности между двумя сторонами по массовому количеству ценных бумаг. Крупные финансовые институты и Комиссия по ценным бумагам и биржам США регулируют сделки в темных пулах. Дарк-пулы — это частные биржи, на которых акции и другие ценные бумаги торгуются между отдельными финансовыми учреждениями, биржами и крупными инвесторами.
Кроме того, криптовалютные темные пулы имеют преимущество на неликвидных рынках, поскольку даже крупные сделки могут исполняться без проскальзывания. Несмотря на то, что некоторые трейдеры неоднозначно относятся к дарк-пулам, обуславливая это созданием высокой волатильности и некомфортных условий для трейдеров, их преимущества очевидны. Безопасность и анонимность при совершении крупных сделок крайне важны, поэтому дарк-пулы играют ключевую роль на рынке криптовалют. В этой статье вы узнаете, как работают темные пулы ликвидности и какую роль они играют на криптовалютном рынке. Они относятся к частным рынкам, которые функционируют независимо от стандартных бирж, таких как NASDAQ и NYSE.
Она позволяла инвесторам размещать анонимные ордера, которые исполнялись после закрытия рынков. Это в определенной степени защищает ордера фондов от участников рынка, которые стремятся получить прибыль, зная о торговых намерениях или стратегиях фонда. Защита конфиденциальной торговой информации снижает торговые издержки фондов и обеспечивает большую доходность для их инвесторов. Конфликт интересов и подставные лица — основные факторы давления на частный рынок, которые беспокоят крупные корпорации и других инвесторов в темные пулы.
Недостатки Дарк-пулов
Дарк-пулы (даркпулы, темные пулы) – это цифровые частные рынки, на которых торгуют институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, взаимные фонды, банки, корпорации, суверенные фонды, хедж-фонды и фонды прямых инвестиций. Другие крупные финансовые компании могут быть найдены в различных дарк-пулах, которые принимают эти рыночные ордера и выполняют их с продавцом в течение нескольких секунд. В результате, даже небольшие взаимные фонды теперь могут использовать дарк-пулы для того, чтобы создавать свои ордеры и пользоваться преимуществами, которые могут предложить дарк-пулы. Темный пул — это частная биржа, на которой крупные корпорации и институциональные инвесторы торгуют массовыми долями ценных бумаг, не раскрывая их на публичных рынках. Торговля в дарк-пулах использует альтернативные торговые системы, которые консолидируют цены с различных бирж и обеспечивают узкие диапазоны спредов, что снижает комиссионные брокера.
Эти пулы недоступны для вторичных рынков и публичных трейдеров, что вызывает некоторую критику в отношении прозрачности дарк-пулов. Большинство крупных дарк-пулов являются брокерами-дилерами и в основном расположены в Нью-Йорке. В 2007 году SEC приняла правило Национальной рыночной системы, позволяющее компаниям обходить публичный рынок и напрямую торговать на частных биржах, чтобы получить ценовое преимущество. Это правило, а также развитие технологии высокочастотного трейдинга увеличили число частных биржевых трейдеров и привели к созданию большего количества частных бирж. Программы, работающие на основе высокочастотного трейдинга, используют модели, основанные на алгоритмах, для совершения множества сделок практически мгновенно. Использование высокочастотного трейдинга в ежедневной торговле стало обычной практикой для трейдеров, когда институциональные инвесторы и фирмы могли торговать большими объемами ценных бумаг в течение миллисекунд.
- Она позволяла инвесторам размещать анонимные ордера, которые исполнялись после закрытия рынков.
- Торговля в дарк-пулах ограничивалась несколькими компаниями и вносила незначительный вклад в общий объем торгов.
- Крупные корпорации и инвесторы проводят торговлю крупными пакетами ценных бумаг на фондовых рынках темных пулов, не влияя на публичный рынок и цену ценных бумаг.
- В 2007 году SEC приняла правило Национальной рыночной системы, позволяющее компаниям обходить публичный рынок и напрямую торговать на частных биржах, чтобы получить ценовое преимущество.
- Внебиржевые сделки могут заключаться по цене, далекой от публичной рыночной стоимости, что создает несправедливые преимущества для крупных корпораций перед розничными трейдерами.
На практике торговля в дарк-пулах дает некоторые важные преимущества, такие как возможность торговать большим объемом акций при минимизации утечки информации. Дарк-пулы – это параллельные и в значительной степени непрозрачные институциональные торговые рынки, на которых ежедневно совершаются крупные сделки с акциями, облигациями и иностранной валютой. Комиссия по ценным бумагам и биржам США регулирует торговлю в темных пулах, и с 1979 года она находится под контролем и регулированием. Внебиржевые сделки могут заключаться по цене, далекой от публичной рыночной стоимости, что создает несправедливые преимущества для крупных корпораций перед розничными трейдерами.
Криптовалютный Дарк-пул – Что Это?
Эти пулы могут принадлежать популярным биржам, таким как NYSE, брокерско-дилерским операторам или независимым электронным маркет-мейкерам. Значительные игроки рынка используют торговлю в темных пулах для выполнения ордеров, не раскрывая их движений конкурентам, чтобы минимизировать эффект пульсации на публичных рынках. Давайте прольем свет на торговлю в темных пулах и выясним, есть ли какие-либо преимущества у этих частных пулов ликвидности. Частные финансовые корпорации самостоятельно создают темные пулы и используют модель маркет-мейкера для торговли в своих интересах. Маркет-мейкеры участвуют в работе финансовых рынков, последовательно покупая и продавая различные активы, чтобы повысить ликвидность и привлечь больше трейдеров.
Эти дарк-пулы, принадлежащие биржам, не предполагают выявления цен, поскольку используют модель National Best Bid и Offer для достижения средней точки цены. Крупные инвесторы и финансовые институты все чаще предпочитают дарк-пулы публичным площадкам, чтобы обеспечить безопасность большого количества ценных бумаг, не вызывая серьезных изменений на рынке. Кроме того, такие пулы предполагают более низкие комиссионные за транзакции, поскольку не требуют привлечения многочисленных биржевых платформ и посредников.
Что Такое Дарк-пулы В Трейдинге?
Крупные участники рынка предпочитают частные рынки, поскольку они влекут за собой более низкие комиссионные, так как в сделках участвует меньше посредников, в то время как торговля осуществляется только через брокера. Кроме того, корпорации с большей вероятностью найдут покупателя/продавца, который будет торговать с ними на частных пулах, а не на вторичных рынках. Популярность дарк-пулов также обусловлена их особым форматом исполнения торговых операций и специализацией. Некоторые из них работают на основе непрерывной торговли в течение дня, в то время как другие представляют собой платформы для блочной торговли. Некоторые из них работают как не отображаемые книги лимитных ордеров, другие исполняют ордера в средней точке биржи, третьи быстро принимают или отклоняют поступающие ордера. Обвал флэш-торговли 2010 года – событие, длившееся около 36 минут и уничтожившее почти 1 триллион долларов США рыночной стоимости – показал, что для контроля высокочастотной торговли необходимо более жесткое регулирование.
Начинающий трейдер, пытаясь разобраться в элементах торговли, как правило, фокусируется на торговых инструментах, уровнях ликвидности и рыночных ценах. Биржи дарк-пулов являются узкоспециализированными и предназначены для различных сложных торговых стратегий и различных моделей исполнения ордеров. С 2014 года Служба регулирования отрасли финансовых услуг (FINRA) работает над повышением прозрачности рынка и доверия инвесторов, отображая уровни активности в каждой САР, включая все дарк-пулы. Несмотря на расширение рынка дарк-пулов, до сих пор неясно, как он влияет на публичные фондовые биржи, где проводится большинство индивидуальных и розничных торгов. Первый дарк-пул был создан в 1986 году с запуском торговой платформы Instinet под названием After Hours Cross.
Агентский Брокерский Дарк-пул, Принадлежащий Бирже
Кроме того, все более широкое использование технологии высокочастотного трейдинга затрудняло своевременное исполнение ордеров из-за отсутствия меняющегося уровня ликвидности, вызванного этими действиями. Дарк-пулы – это частные электронные рынки, торгующие акциями, облигациями и валютами, где ордера институциональных трейдеров не выставляются на всеобщее обозрение, независимо от их размера. Хотя дарк-пулы – это не то, с чем вы, как индивидуальный инвестор, можете напрямую столкнуться, некоторые взаимные фонды в вашем инвестиционном https://www.xcritical.com/ портфеле могут иметь дело с дарк-пулами. Однако торговля ценными бумагами в массовом порядке на частных рынках не влияет на вторичный рынок. Частные пулы и взаимные фонды предоставляют крупным корпорациям ряд преимуществ, позволяя торговать с минимальной прозрачностью и другими преимуществами. Однако это потенциальное изменение в работе темных пулов насторожило корпорации, которые выразили опасения, что оно изменит динамику и сцену работы темных пулов, выставив движения крупных корпораций на всеобщее обозрение.
Тамта – контент-райтер из Грузии с пятилетним опытом освещения мировых финансовых и крипто-рынков для новостных изданий, блокчейн-компаний и крипто-бизнеса. Имея опыт работы в сфере высшего образования и личный интерес к криптоинвестированию, она специализируется на разложении сложных концепций на простую для понимания информацию для новых криптоинвесторов. Они могут не оказывать прямого влияния на индивидуальных инвесторов, но регулирующие органы беспокоятся о негативном воздействии на выявление цен и качество рынка. В 2005 году SEC выпустила Положение NMS и открыла Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) для автоматизированной торговли.
Типы Дарк-пулов
Многие биржи предоставляют возможность работать с криптовалютными парами, чтобы облегчить процесс торговли. Вместо прямого мэтчинга ордеров, в криптовалютных темных пулах используется протокол конфиденциального вычисления (MPC), который разбивает большой ордер на несколько ордеров, что обеспечивает максимальную безопасность и анонимность. В отличие от традиционных, криптовалютные дарк-пулы имеют более совершенные методы проверки и исключают возможность ценового манипулирования.
Операторы публичных бирж отмечают, что внебиржевая торговля создает несправедливое ценовое преимущество для институциональных трейдеров, которые также могут владеть значительной долей на публичном рынке. Это дает им дополнительное преимущество, позволяющее преумножить свои доходы по сравнению с другими трейдерами. Поэтому трейдеры темных пулов пользуются высокой ликвидностью, торгуя десятками или сотнями тысяч активов и долларов. Сделки в дарк-пулах совершаются по более низкой цене, чем на традиционных биржах, но при этом обеспечивается меньшая прозрачность. С ростом их популярности регуляторы обеспокоены вопросами, связанными с качеством рынка, улучшением цен и целостностью рынка. В 2018 году SEC приняла Правило 304 в качестве поправки к Положению ATS, требующей подачи формы ATS-N, которая включает в себя различные раскрытия информации о дарк-пулах.
